陈丹蓉全景A股市场风格突变私募基金变阵迎接期指

陈丹蓉全景：A股市场风格突变私募基金变阵迎接期指？

陈丹蓉全景：A股市场风格突变私募基金变阵迎接期指？ 更新时间：2010-4-14 12:13:12 　　随着股指期货首只产品即将于周五正式上市，前期表现乏力的大盘蓝筹股在本周二突然如注入鸡血般全线飙升，市场资金也明显出现从小盘股向大盘股转移的迹象。其中，被视为股指期货未来重要参与者的私募基金的动向更是备受关注。

今天的风格突变和股指期货有点关系，大盘股受到政策压制已久，趁着股指期货的推出利好反弹。深国投美联融通1期信托计划基金经理汪立家周二在接受全景网采访时表示，中小盘股前期涨得比较厉害，出现调整也是正常的。

A股市场周二出现了久违的二八分化的特征，大盘权重股重新获得资金追捧，并引领股指向上。大盘股和小盘股表现两极分化，中小板指收市跌1.6%，上证50指数则劲升2.05%。此前遭热炒的创业板个股更是近乎全线暴跌，亿纬锂能、吉峰农机、神州泰岳等10只创业板个股封住跌停。

股指期货首只产品沪深300股指期货将于本周五正式上市交易，这不由令人猜想，此前市场一直憧憬的风格转换将随着股指期货推出的契机而最终形成。由于股指期货以沪深300的一篮子股票作为交易标的，市场普遍认为，因有配置需求，将引发市场资金结构的调整，短期内资金必将从中小市值个股流向大盘股。

然而，在股指期货推出时间表明确以后，大盘股迟迟不见动静，市场陷入寻求风格转换的痛苦泥潭中。周二A股市场二八风格骤现是否意味着大盘股的春天将就此来临呢？

肯定会配置一些估值比较低的权重股。汪立家表示，看好金融股尤其是保险股。股指期货短期应该有刺激风格转换的效果，但下半年不一定能够保持。

不过，江苏瑞华投资发展有限公司总经理王泽源则明确表示不会布局大盘蓝筹股。因为大盘股没有弹性，而中小盘股弹性较大。他认为，大盘股上涨空间不大，只是反弹性的交易机会。

王泽源表示，股指期货其已开户，但一开始不一定会参与，和新股一样，股指期货价格波动会比较大，持谨慎态度。将主要把股指期货作为套保工具，作为中长期品种的对冲工具。

东方证券此前的研究表明，股指期货对市场投资风格的影响并没有明显规律。日本和德国市场的经验证明在股指期货推动市场上行的过程中，大盘股收益率更高，但是美国和台湾的数据则显示小盘股战胜了大盘股，很难从国际经验比较中得出股指期货行情具有鲜明的风格特征的结论。

其认为，由于股指期货不会改变股票的中长期走势，在股指期货推出后，市场常常出现一个估值回归的过程。股指期货推出本身并不能够带给大盘股带来实质性影响，同时大盘股与宏观经济关联更为紧密，大盘股超额收益是否可以持续更多地取决于经济基本面的情况。

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