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利率压制政策造成非均衡

发布时间:2021-01-07 18:27:35 阅读: 来源:邦定机厂家

利率市场化问题对我国金融体系的改革之所以如此关键,主要是因为长期以来,我国一直实行的是“金融抑制”型的利率政策,作为社会资金价格基础的金融机构存贷款利率水平,受到人为压低,不能真实地反映社会资金的稀缺程度和供求状况。在存贷款利率人为压低的情况下,各市场主体对于银行信贷资金的需求远远超过供给,导致信贷资金的配置过程并非以市场机制为基础,而是出现了广泛的“暗箱操作”式的金融机构信贷配给制,在银行信贷融资长期占据社会资金融通主导地位的情况下,使我国社会资金配置结构整体处于非均衡状态。

我国社会金融资产存量结构过于偏向银行,导致资本债券市场发展缓慢。据中国人民银行及相关监管部门统计,截止到2013年5月底,我国社会金融资产结构中,金融机构贷款总额已经超过67万亿元人民币,商业银行总资产更是超过139万亿元。而我国保险行业总资产仅为7.7万亿元,债券市场总托管量25万亿元左右,股票市场总市值也仅为24.7万亿元左右,加上信托产品的8万亿元左右,其他全部金融市场的总体规模基本与商业银行信贷余额相差不多,但信托产品的8万亿元里面有很大一部分属于商业银行贷款的通道业务,另外还有10万亿元的银行理财产品基本上也属于银行信贷。

因此,在我国社会融资结构中,银行信贷稳居大头,这种情况的出现,固然有我国金融体系形成的历史因素和政府对债券市场、股票市场管制的原因,而政府人为压低贷款利率也是另外一个重要原因。在利率压制下,企业的信贷融资成本水平非常低,信贷资金的取得也较发行债券或者上市融资容易很多。因此,这些企业使用债券市场或者股票市场融资的动力不足,导致债券市场和股票市场发展较为缓慢。

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